金牌策略 A股9月“开门红” 贵金属、创新药板块涨势突出

9月首个交易日，A股市场延续强势表现，三大股指均收获“开门红”，沪指盘中最高触及3879.05点，逼近8月下旬高点3888.60点。

截至收盘，上证指数报3875.53点，涨0.46%；深证成指报12828.95点，涨1.05%；创业板指报2956.37点，涨2.29%。沪深两市合计成交2.75万亿元，较上周五缩量约500亿元。

贵金属板块集体上涨

在国际金价再创新高的带动下，A股贵金属板块昨日全天领涨。申万贵金属指数收盘上涨8.44%，中金黄金、湖南黄金、西部黄金、湖南白银收获涨停，晓程科技涨超13%。

COMEX黄金期货主力合约近期连续拉升，北京时间昨日午后触及3557美元/盎司，日内涨幅超1%，越过8月高点再创历史新高，今年以来累计涨幅扩大至约35%。伦敦现货黄金价格昨日触及3489美元/盎司，逼近今年4月22日创下的3500美元/盎司历史高点。

国信期货首席分析师顾冯达在接受记者采访时表示，美联储降息预期持续发酵，成为支撑贵金属走强的重要基础。目前9月美联储降息概率仍维持在87%的高位，降息预期打压美元指数，显著提振了贵金属的金融属性。与此同时，全球多地地缘政治风险持续抬升，为贵金属提供额外避险支撑。

展望后市，顾冯达认为，贵金属短期将维持偏强格局，投资者需要重点关注即将公布的8月美国非农就业数据，以及本月中旬美联储议息会议政策信号。此外，由于白银兼具工业属性与金融投机特征，其波动弹性更大，在投机资金推动下表现预计将优于黄金。

创新药概念午后崛起

昨日午后，医药板块整体升温，成为带动创业板指走强的重要因素。其中，创新药、脑机接口、眼科医疗等细分方向涨势突出，创新医疗、立方制药、莎普爱思等收获涨停，药明康德、恒瑞医药等龙头公司跟涨。

近期，我国在医疗创新领域的突破成果加速落地。8月29日，广州医科大学附属脑科医院发布全球首台“5G脑心动车”，该车集成阿尔茨海默病血浆标志物检测、早期快速筛查与干预脑机接口系统等10余项专利技术，精准挖掘血液标志物关联性，借助AI技术辅助诊断并生成个性化的干预策略。此次发布标志着全球首个阿尔茨海默病脑机接口临床应用正式落地。

恒瑞医药昨日盘后披露多份公告，公司自主研发的1类创新药泽美妥司他片（SHR2554片）获国家药监局附条件批准上市，泽美妥司他片是中国首个自主研发的EZH2抑制剂；公司HRS9531注射液的药品上市许可申请获国家药监局受理，HRS9531注射液适用于肥胖或超重成人的长期体重管理。

信达证券研报表示，当前创新药行情系政策、技术和资本等多重因素协同产生，后续或有机会继续上扬。脑机接口受政策催化，产业化落地有望加速。在创新主题的带动下，医药板块多个条线或有机会轮动，建议关注AI医疗、创新药、CXO、生命科学上游产业链、高端医疗器械、脑机接口等方向。

聚焦成长板块扩散方向

7月以来，科技成长板块热度高企，带动股指上涨，其中以AI主线龙头资产的涨势最为显著。虽然大量龙头个股股价处于高位，部分机构建议关注成长板块内部涨幅相对落后且具备一定事件催化的方向，这些品种有望在后续行情扩散中具备较高赔率。

东方财富证券首席策略官陈果表示，考虑到本轮行情的增量资金多以绝对收益导向为主，从胜率赔率结合扩散轮动的视角看，当前增量资金对成长扩散方向更有新开仓意愿。科技成长风格中，值得关注的是本轮行情涨幅相对落后、近一个月盈利调整幅度靠前、后续具备一定潜在催化的细分方向，重点关注恒生科技指数、机器人、半导体设备、电池等。

“此外，成长风格到价值风格的切换也值得讨论。”陈果认为，回顾历史情形，流动性持续宽松的环境下，“成长—价值”风格切换的三大驱动力为政策信号的催化、盈利的相对强弱、估值极端分化后的收敛。

陈果表示，从当前三个指标所处的状态看，申万二级板块的市净率估值分化度已处于历史以来相对高位，赔率视角下存在往低位价值切换的可能性。但胜率的提升还需要配合稳增长政策信号，盈利相对强弱预期改变也需要进一步验证。细分线索上，可率先沿着通胀预期改善（养殖、化工）与稳投资预期（工程机械等）等方向布局挖掘。

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