金牌策略 打造香港黄金市场“生态圈” 多家银行落地首批交易
7月7日，香港黄金中央清算及结算系统正式试运营。同日，香港财库局与上海黄金交易所启动首阶段“实物联通”。
《中国经营报》记者获悉，系统运营首日，多家银行即落地交易与结算业务。中国人民银行行长潘功胜表示，中国人民银行将对香港黄金市场的发展规划予以支持并积极参与。
中国有色金属工业协会金银分会副秘书长、山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧指出，香港黄金中央清算及结算系统的推出，标志着香港黄金市场从传统的单一交易场所向集交易、清算、仓储、交割等全链条服务系统转变，不仅可以提供高效的交易与清算结算服务，还打通了黄金交易与实物仓储、跨境调拨的衔接环节，有利于促进实物黄金在两地市场的流转，吸引更多产业链机构与国际投资者参与，进一步巩固香港作为国际黄金枢纽的功能，推动区域市场向更成熟、更具全球影响力的方向发展。
提升香港黄金市场流动性和定价影响力
香港黄金中央清算及结算系统旨在提供高效且可靠的双边及场外黄金交易的清算及结算服务，填补了香港贵金属市场长期缺乏统一中央清算机制的空白，有助于提升交易效率、降低对手方风险，增强市场整体稳定性。
梁永慧指出，香港黄金中央清算及结算系统运营将带来三方面影响，一是构建起完整的交易链条。香港黄金中央清算及结算系统的推出，标志着香港黄金市场从传统的单一交易场所向集交易、清算、仓储、交割等全链条服务系统转变，不仅可以提供高效的交易与清算结算服务，还打通了黄金交易与实物仓储、跨境调拨的衔接环节，有利于促进实物黄金在两地市场的流转，吸引更多产业链机构与国际投资者参与，进一步巩固香港作为国际黄金枢纽的功能，推动区域市场向更成熟、更具全球影响力的方向发展。
二是提升香港黄金市场流动性和定价影响力。一方面，中央清算模式通过轧差结算减少了市场参与者的资金占用，提高了资金使用效率；另一方面，为市场提供了反映亚洲交易时段黄金市场动态的参考定价，有助于吸引更多国际投资者参与香港市场交易，增强市场的深度和广度。随着系统的运行和香港黄金市场的流动性的提升，香港黄金市场在全球黄金定价体系中的话语权也将逐步增强。
三是降低市场风险，提高运作效率。系统的核心运作规则界定了相关市场参与者的权利、责任、规则及程序，且符合国际通行运作方式，可提高市场运作效率，降低市场风险和信用风险，保障市场的稳定运行。
摩根大通香港CEO关金星指出，作为黄金中央结算系统试行运作的直接参与者，摩根大通支持各方加强香港作为亚太区主要黄金交易中心的努力。全球投资者对黄金的需求持续上升。香港可在此市场中发挥重要作用：一方面透过跨时区提供流动性支持，另一方面满足客户不断演变的需求。
汇丰亚洲及中东地区联席行政总裁廖宜建表示：“黄金中央清算及结算系统和‘实物联通’的试点双双启动，这将持续提升香港作为领先国际金融中心和离岸人民币中心的地位，并促进区域黄金生态圈的进一步融合。根据世界黄金协会的统计，2025年，亚洲占全球金条和银条需求超过 60%。香港拥有世界级的金融基础设施、成熟稳健的银行体系，以及与内地资本市场的深度互联互通。由此可见，香港具备成为区域黄金清算枢纽的优越条件，可以担当全球投资者的门户。”
多币种多品类交易同步落地
从参与试运营的主要市场参与者名单来看，包括银行、证券公司、矿业公司等41家机构。
建设银行（亚洲）完成香港黄金（HAU）实物入库，并在系统启动首日达成16笔交易与清算。中国银行全方位参与系统基础设施建设，并落地系统启动后首日交易和结算。
汇丰银行为多家企业和机构客户促成首批交易，并协助完成覆盖整个交易生命周期的各项活动。同日，汇丰银行亦通过 “实物联通”完成首笔交易。
交通银行总行、香港子行通过香港黄金中央清算系统与多家金融机构完成香港黄金交易结算，总计7.6万盎司，约合3.15亿美元，交易类型包括即期、远期、掉期，交易货币包括香港黄金对离岸人民币、港元、美元、欧元等。
梁永慧指出，系统试营运首日便完成即期、远期、掉期等多类型黄金交易，并支持离岸人民币、港元、美元、欧元等多币种计价结算，标志着该平台已初步具备服务全球多元投资者的基础能力。
“多元化产品类型覆盖机构投资、套期保值、流动性管理等不同投资需求，与国际主流黄金市场业务模式接轨；多币种结算安排既适配全球投资者的传统计价习惯，也为离岸人民币在黄金交易中的使用提供了重要场景，体现出系统在规则设计、功能搭建、币种支持上的国际化布局。因此从参与主体、业务品类、结算货币及效率来看，平台已搭建起面向全球投资者的服务框架，具备承接跨区域、多类型交易需求的条件，虽仍处于试运行阶段，但其核心服务能力已得到初步验证。”梁永慧说。
香港黄金中央清算及结算运行将为银行带来哪些机遇？梁永慧分析认为主要体现在三个方面：
一是拓展业务范围，增加营收规模。银行可以通过参与系统的清算结算业务，收取清算手续费和托管费用，增加中间业务收入。此外，银行还可以利用系统提供的平台，开展黄金租赁、黄金质押贷款等创新业务，满足客户的多样化需求，提高自身的盈利能力。同时，随着市场流动性的提升和投资者参与度的增加，银行的黄金交易业务量也将相应增长，为银行带来相应的交易佣金收入。
二是提升市场竞争力，增强客户黏性。参与香港黄金中央清算及结算系统有助于银行提升自身在国际黄金市场的竞争力，例如通过提供高效、便捷的服务和多元化的黄金产品，银行能够吸引更多的客户资源。银行还可以利用系统与上海黄金交易所的互联互通机制，为客户提供跨境黄金交易服务，满足客户的全球化资产配置需求，进一步提升自身的市场竞争力、品牌形象和市场声誉，为业务发展创造有利条件。
三是融入国际市场，提升国际化水平。香港作为重要的国际金融中心，结算系统的推出为银行加强与国际市场的接轨提供了契机，银行可以通过黄金市场与国际金融机构开展合作，拓展国际业务渠道，实现业务的全球化布局。同时，随着香港黄金市场在全球黄金定价体系中的话语权不断增强，银行作为市场参与者，也将在国际黄金市场中发挥更加重要的作用。
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